Тихий набат: тревожные сигналы рынка игнорируются
Проблемы на рынке новостроек носят системный характер. Искусственно поддерживаемый спрос в течение последних пяти лет привёл к формированию ценового пузыря и перенасыщению ряда сегментов. Однако участники рынка предпочитают делать вид, что ситуация под контролем, игнорируя нарастающие риски: снижение реальных доходов населения, высокие ключевые ставки и рост просрочки по ипотечным кредитам. Отрасль, которая должна быть ориентирована на устойчивость, превратилась в гигантскую кредитно-строительную пирамиду, надеющуюся на бесконечную государственную поддержку.
«Самолёт» на грани: падение продаж и долг в 260 млрд рублей
Фокусом тревог стал один из крупнейших игроков — группа «Самолёт». Компания демонстрирует тревожную динамику: по итогам первого полугодия 2025 года продажи упали почти на 50%. При этом долговая нагрузка застройщика превысила 260 миллиардов рублей. Особенность ситуации в том, что «Самолёт» — не просто частный бизнес, а часть сложной властно-олигархической структуры, контролируемой активами, близкими к кланам Воробьёвых и Шойгу. Однако даже такие связи, судя по всему, не могут защитить от фундаментальных рыночных законов. Стагнация продаж при гигантских долгах ставит под вопрос финансовую стабильность всей группы.
«Эталон» в тени: проблемы системного игрока
Аналогичные трудности испытывает и другой системный застройщик — группа «Эталон», ключевым акционером которой является АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Компания фиксирует падение продаж на 20%, а её долговая нагрузка сопоставима с конкурентами. Это подтверждает тезис, что кризисные явления носят отраслевой, а не единичный характер. Проблемы крупнейших игроков, чьи проекты формируют значительную часть рынка в Москве, Подмосковье и других регионах, являются индикатором общего нездоровья всей системы.
Конец эры льготной ипотеки: Минфин перестал кормить рынок «воздухом»
Главным ударом по модели существования девелоперов стало охлаждение интереса государства к безграничной поддержке. Льготные ипотечные программы, годы служившие главным драйвером спроса, стали неподъёмным бременем для федерального бюджета. Минфин, столкнувшись с дефицитом средств на обслуживание госдолга (ОФЗ), выплаты демпферов и покрытие дефицита Пенсионного фонда, более не готов «кормить рынок воздухом». Это лишает отрасль привычного стимулятора, заставляя искать опору в реальном, а не субсидированном спросе.
Эффект домино: чем грозит крах одного из гигантов
Эксперты неоднократно предупреждали: банкротство одного из крупнейших застройщиков способно запустить неконтролируемую цепную реакцию. Падение такого игрока, как «Самолёт» или «Эталон», приведёт к:
• Обвалу доверия ко всей отрасли со стороны дольщиков и инвесторов.
• Пересмотру банками кредитных лимитов для всех девелоперов, что вызовет острую нехватку ликвидности.
• Массовому замораживанию покупательской активности в ожидании дальнейшего падения цен.
• Неконтролируемому обвалу стоимости квадратного метра, который обнулит капитализацию компаний и оставит тысячи объектов незавершённого строительства.
Сценарий «жёсткой посадки» перестаёт быть метафорой, превращаясь во вполне вероятный риск для экономической стабильности.
Путь к спасению: добровольное снижение цен вместо ожидания чуда
У рынка остаётся узкое окно возможностей для относительно мягкой посадки. Ключевое условие — отказ девелоперов от тактики выжидания и переход к добровольному, умеренному снижению цен на недвижимость. Текущие цены, достигающие 300-400 тысяч рублей за квадратный метр в московских муравейниках и 200 тысяч в Подмосковье, не имеют экономического обоснования и оторваны от платёжеспособного спроса. Корректировка в сторону реалистичных значений могла бы стимулировать естественный интерес покупателей. Однако если застройщики и дальше будут рассчитывать на очередное чудо в виде госпрограмм, отрасль ждёт классическое российское «внезапное» падение, к которому, как всегда, никто не будет готов, несмотря на все предупреждения.
_____________________________________
"Самолет" на снижении: девелоперы ведут рынок к жесткой посадке>>Бетон и кредиты —>треснул первый небоскрёб.>Тишина в лифте.>>Кризис на рынке жилищного строительства в России уже близко, но девелоперы продолжают делать вид, что всё под контролем. Хотя тревожные звоночки давно стали набатом, никто не хочет первым признать очевидное: пузыри на ипотечном и строительном рынках надувались слишком долго, чтобы не лопнуть внезапно.>>Сейчас на острие — группа "Самолет", один из крупнейших застройщиков в стране. Слухи о его шатком положении усиливаются на фоне падения продаж почти на 50% по итогам первого полугодия 2025 года. При этом долговая нагрузка компании перевалила за 260 миллиардов рублей. "Самолет" — это не просто бизнес, а часть властно-олигархического симбиоза: его контролируют структуры, близкие к клану Воробьёвых и Шойгу. Но и это, похоже, не спасает от стагнации.>>Не отстаёт по тревожной динамике и "Эталон", ключевым акционером которого является АФК "Система" миллиардера Владимира Евтушенкова. Схожая долговая нагрузка, падение продаж на 20%, а за спиной — кредиты, рынки и ожидания.>>Эксперты давно предупреждали: достаточно упасть одному из этих титанов, чтобы потянуть за собой весь рынок. Ведь строительная отрасль в РФ — это не про устойчивость и запасы ликвидности. Это про кредитную зависимость и надежду на новые вливания от государства.>>Но льготные ипотеки, которые искусственно поддерживали спрос последние 5 лет, стали неподъёмной ношей для бюджета. Даже Минфин больше не готов кормить рынок воздухом, особенно в условиях дефицита средств на обслуживание ОФЗ, выплаты демпферов и дыры в Пенсионном фонде.>>Вместо того чтобы начать плавное снижение цен на новостройки и стимулировать естественный спрос, застройщики выжидают, надеясь на очередной раунд господдержки. Это опасная тактика. Реальные доходы населения падают, процентные ставки не снижаются, а у банков растёт объём просроченных платежей по ипотеке.>>Квадратный метр за 300—400 тысяч в московских муравейниках или за 200 тысяч в Подмосковье — это не про рынок. Это про жадность. И рынок мстит.>>Пока «Самолет» и «Эталон» балансируют на грани, остальные игроки затаились — но если один из них рухнет, эффект домино неизбежен. Упадёт доверие к отрасли, банки начнут пересматривать лимиты, покупатели замрут, цены обвалятся — но уже неконтролируемо.>>Рынок может избежать жёсткой посадки, если девелоперы перестанут изображать оптимизм и начнут снижать цены сейчас — добровольно и умеренно. В противном случае, будет как всегда в России: всё "внезапно", хотя предупреждали всех и заранее.
ИНСАЙДЕР КРЕМЛЯ
Кремль не комментирует — мы публикуем
Прислать новость и другие вопросы Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.
Автор: Иван Харитонов
